12.9. Info: Calcolo DSCR e indici di Bancabilità

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Premessa

L’obiettivo del calcolo del DSCR è quello di ottenere una indicazione sintetica della capacità dell’impresa di far fronte ai propri impegni finanziari (“il servizio del debito”) attraverso la generazione di cassa operativa. In sintesi punta a valutare la capacità dell’impresa di generare (e non possedere) risorse finanziarie adeguate.

Le modalità di calcolo adottate da Professionisti e dal Sistema bancario sono cosi diverse una dalle altre che, per la stessa impresa, il valore del DSCR può essere molto differente.

Leanus elabora il DSCR in differenti modalità e non solo per i dati storici o sui dati provvisori (trimestrali, semestrali, etc) ma anche sui dati previsionali del Business Plan; permette inoltre di confrontare il DSCR tra diverse imprese (Benchmark).

Le differenti modalità di calcolo sono tutte disponibili nel menu /../Indici di Bilancio/DSCR e indici di bancabilità

Il calcolo DSCR prevede:

• al Numeratore il Cash Flow generato nel periodo o una sua proxy (Esempio EBITDA)
• al Denominatore gli impegni verso il sistema finanziario (Quota Capitale + Interessi + altre componenti similari)
  

Il DSCR può assumere valori superiori uguali o inferiori all’unità:

- Superiore all’unità (DSCR>1), nel caso in cui il cash flow operativo generato ecceda gli impegni finanziari a servizio del debito;
- Uguale all’unità (DSCR =1), il cash flow operativo generato viene totalmente assorbito dagli impegni finanziari a servizio del debito;
- Inferiore all’unità (DSCR<1), nel caso in cui il cash flow operativo generato risulti inferiore agli impegni finanziari a servizio del debito nel periodo considerato, evidenziando situazioni di tensione finanziaria con possibili difficoltà nel rimborso del debito.

Pertanto un rapporto maggiore di “1” indicherebbe la capacità dell’impresa di far fronte ai propri impegni grazie alla capacità di generare cassa derivante dall’attività caratteristica.

Le problematiche operative

Per calcolare il DSCR in maniera corretta è necessario pertanto:

• per il Numeratore: elaborare il Cash Flow Operativo o una proxy (es. EBITDA)
• per il Denominatore: determinare l’ammontare degli impegni verso il sistema finanziario.

Per determinare l’ammontare degli impegni verso il sistema finanziario in maniera precisa bisogna essere in possesso delle informazioni specifiche che caratterizzano le singole operazioni sottostanti gli impegni finanziari (piano di ammortamento mutui, oneri finanziaria,etc). Tali informazioni spesso sono note solo all’impresa e talvolta risulta complesso recuperarle.

La soluzione Leanus

Leanus consente di:

• calcolare una approssimazione del DSCR anche in assenza delle informazioni di dettagli
• calcolare il DSCR in maniera precisa utilizzando le informazioni di dettaglio attraverso differenti algoritmi
  

Infatti “flaggando il checkbox e leggendo le istruzioni“Leanus consente l’inserimento delle informazioni di dettaglio che automaticamente inserite nel denominatore.

Un esempio di calcolo del DSCR

Nell’esempio riportato nell’immagine per l’anno 2022 il checkbox non è flaggato in quanto non si conosco i dettagli. In tal caso il servizio del debito ovvero il denominatore del DSCR sarà calcolato per approssimazione secondo il seguente algoritmo:

• Debiti Finanziari a MLT anno 2021 (0) / periodi di ammortamento (3) + Debiti Finanziari a BT anno 2021 (9.206.730) * Rimborso % BT (20%) + Oneri Finanziari anno 2022 (1.499.401) ovvero: 3.340.747 = Denominatore DSCR (con Debiti Finanziari)
  

Per l’anno 2023 invece, si ipotizza di conoscere i dettagli necessari per il calcolo puntuale. Dati i numeri riportati nell’esempio il calcolo del denominatore sarà pari unicamente al Rimborso quota interesse Debiti Finanziari in essere (1.892.904) + Rimborso quota capitale Debiti Finanziari a MLT in essere (1.000.000); entrambi sono valori inseriti dall’utente

La scelta della metodologia di calcolo da adottare dipende pertanto dalle informazioni di cui si dispone e dall’algoritmo che si vuole utilizzare. Bisogna inoltre tenere conto che in assenza di informazioni analitiche alcuni bilanci ufficiali consentono di ottenere solo delle approssimazioni dell’indicatore. Ad esempio, per i bilanci abbreviati, non è possibile determinare il Cash Flow e pertanto il valore del Numeratore può essere approssimato solo attraverso una elaborazione dell’EBITDA

Leanus consente di gestire tutte le differenti eccezioni, consentendo all’utente di completare il modello in caso di informazioni mancanti

Dopo aver determinato il Denominatore è possibile visualizzare il calcolo del DSCR elaborato secondo tutti i principali metodi.

I diversi metodi di Calcolo del DSCR

Leanus calcola il DSCR in differenti modalità

• DSCR su CFCCO ( Cash Flow Capitale Circolante Operativo)
• DSCR su CFO (Cash Flow Operativo)
• DSCR su CFO al Netto del Cash Flow Fiscale
• DSCR su EBITDA
• DSCR su EBITDA Custom
• Leanus DSCR

Al Numeratore del DSCR è possibile scegliere:

• Cash Flow Capitale Circolante Operativo
• Cash Flow Operativo
• Cash Flow Operativo rettificato per il Cash Flow Fiscale
• Proxy EBITDA
• EBITDA Custom

Leanus inoltre calcola il DSCR secondo un algoritmo proprietario che tiene conto di altre risorse finanziarie potenziali

Il Menu dedicato al calcolo del DSCR in Leanus (Area Riservata se prevista)

Il calcolo del DSCR è disponibile nei seguenti menu:

• Analisi di Bilancio (per l’analisi del DSCR sui dati storici)
• Benchmark (per il confronto del DSCR di due o più concorrenti)
• Business Plan (per l’analisi del DSCR sui dati prospettici)
  

Se prevista dalla propria configurazione il calcolo del DSCR è possibile effettuarlo in* Area Riservata*

Dopo l’inserimento delle ipotesi è necessario cliccare sul pulsante Aggiorna per registrare i valori.

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