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Guía para el análisis presupuestario

Por análisis de presupuesto nos referimos al conjunto de elaboraciones y valoraciones necesarias poder comprender el perfil económico, patrimonial y financiero de un sujeto económico (empresa, firma, unidad local, etc.) del que se conocen los datos contables de uno o más períodos.

Para realizar un análisis presupuestario es necesario:
identificar la fuente de datos (balance, plan de cuentas, estados financieros intermedios, ..);
estudiar su estructura (Estados financieros ordinarios, resumidos, consolidados, planes de cuentas valorizados extraídos de la gestión (Zucchetti, Teamsystem, Sistemi, SAP...), Estados financieros extraídos de sistemas internos (sistemas bancarios, ERP,) extensión AQR 1, Costo de Ventas, procesado en excel, estados financieros de sujetos extranjeros;
definir para qué periodos contables llevar a cabo el análisis y la duración de cada período (por ejemplo, anual, trimestral, mensual, etc.);
definir qué es el esquema de Reclasificación destino que pretenda adoptar en función de sus necesidades (Valor Agregado y Margen de Contribución, Fuentes-Uso, Liquidez, extensión AQR 1, OCI, NIC/ NIIF, etc.);
reclasificar los elementos de la fuente reorganizar los datos de forma que permita y facilite su interpretación.

Aunque los esquemas de reclasificación de destinos son muchos y en ocasiones muy diferentes entre sí, es preferible identificar un patrón que sea comúnmente reconocido y compartido con los interlocutores.

Por lo tanto, la operación de reclasificación permite estandarizar los datos independientemente de la fuente, o para devolver cualquier fuente de datos a un esquema estándar.

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El uso de un esquema estándar independientemente de la fuente, le permite:

  1. facilitar la interpretación de los resultados;
  2. comparar los resultados con los de otros análisis aunque elaborados a partir de diferentes fuentes;
  3. comprobar si hay errores;
  4. ahorrar tiempo.

Cuanta más información de la fuente, mejor y más profundo será el análisis resultante. El esquema de reclasificación siempre debe estar vinculado a los datos de la fuente que lo generó para que el usuario siempre pueda vincular los datos sintéticos a los datos originales.

Las fuentes

Generalmente, cuando se piensa en el análisis de los estados financieros, se hace referencia a los estados financieros legales que las sociedades anónimas italianas están obligadas a depositar anualmente. Los estados financieros legales (Abreviados, Ordinarios, Consolidados, ..) se presenta anualmente y se refiere a un año anual de doce meses (aunque como se sabe hay numerosas excepciones).

El análisis del balance, sin embargo, puede realizarse utilizando como fuente cualquier folleto contable cuya estructura puede seguir lógicas muy diferentes.
En general, para un estado contable es correcto considerar cualquier fuente de datos que tenga los siguientes elementos:

  1. un registro (nombre, dirección, código de identificación (por ejemplo, número de IVA/código fiscal, NIF, ..);
  2. una lista de partidas contables no necesariamente organizado según la estructura clásica de Grupo, Maestro, Subcuenta, etc.;
  3. periodos contables (es. 31/12/2015, 31/03/2015(3)…):
  4. para cada período contable, los valores correspondientes a los elementos individuales.

Dentro de esta definición de fuente de datos es claro que pueden caer un gran número de casos, de los cuales el conjunto de estados financieros posteriores son solo un subconjunto, a saber:

  • estados financieros y situaciones contables extractos de sistemas de gestión;
  • procesado en sobresalir;
  • estados financieros en idiomas extranjeros de materias extranjeras;
  • cualquier otra fuente que cumpla con los criterios enumerados anteriormente;
  • estados financieros y situaciones contables reclasificado en formatos estándar (Ej. extensión AQR 1, OCI, NIC/ NIIF, ...).

¿Por qué se reclasifican los estados financieros?

Es necesaria la reclasificación de los estados financieros siempre que sea necesario interpretar, a través de datos contables, el perfil económico, patrimonial y financiero de una empresa o un grupo de empresas y comprender su desempeño de gestión o formular hipótesis sobre su desempeño futuro. En ocasiones, la reclasificación de los estados financieros también es necesaria para alimentar procedimientos de TI que requieren esquemas de entrada rígidos. Basta pensar en algunos trámites en el sector bancario o en la contabilidad externa, por poner algunos ejemplos.

Hay diferentes esquemas de reclasificación cada uno de los cuales permite resaltar aspectos específicos; aislar las partidas relativas a la gestión característica, destacar las fuentes de los usos, destacar el grado de liquidez, etc.). Cualquiera que sea el esquema adoptado, la reclasificación debe permitir llevar los datos contables originales a un solo esquema conocido por el analista permitiendo así una mejor interpretabilidad y comparación con otros temas.

Reclasificación aunque puede estar respaldada por sistemas automáticos de reclasificación como Leanus®, a menudo impone elecciones que solo el analista es capaz de hacer correctamente, a veces solo al tener acceso a información confidencial de la empresa. Basta pensar, por ejemplo, en la división de costes entre fijos y variables, en la distinción entre ingresos característicos y no característicos, o en la identificación de los IVA de Créditos de Clientes.

Las partidas de los estados financieros cuya reclasificación se destacará en el formulario se puede hacer de otra manera y los efectos relativos derivados de las diferentes elecciones. En esta hoja, utilizando los estados financieros legales de una empresa italiana como fuente de datos, se describe la reclasificación de la cuenta de resultados a Valor Agregado y Margen de Contribución y el Balance por Fuentes y Uso y por Liquidez. También describe cómo procesar el Estado de Flujo de Efectivo con el Método Indirecto y finalmente cómo calcular los principales índices.

La reclasificación de los estados financieros legales

Como se anticipó en la introducción, para reclasificar un estado financiero o un estado contable es necesario definir el modelo estándar de reclasificación a adoptar. Hay varios esquemas de reclasificación. A continuación se describen los siguientes modelos ampliamente utilizados por los profesionales.

  • Estado de Resultados (Clásico) - Valor Agregado y Costos por Naturaleza
  • Cuenta de Resultados (Gestión) - Valor Agregado y Margen de Contribución
  • Balance Fuente-Usos
  • Balance de Liquidez

Una vez obtenida la reclasificación del Estado de Resultados y del Balance General, también se podrá tramitar:

  • El Estado de Flujos de Efectivo con el llamado "método indirecto"
  • Los índices de balance (Rentabilidad, Solidez, Eficiencia,...)
  • Indicadores adicionales (Break-even, Apalancamiento financiero, Apalancamiento operativo, ..
  • Los puntajes de la evaluación de la solvencia
  • La capacidad de endeudamiento incremental y la línea de crédito
  • ...

Abajo, primero para el Estado de resultados y seguir por ello Hoja de balance se reportan tanto los cronogramas de reclasificación como la lista de partidas de los estados financieros legales asociados a cada rubro del cronograma de destino.

La reclasificación de los estados financieros legales - Estado de Resultados (Clásico)

La reclasificación de la cuenta de resultados es generalmente más fácil que la de las partidas del balance. A pesar de esto es necesario considerar algunos elementos:

  • la estructura del esquema destino y los fines que pretende alcanzar;
  • el signo con el que se representan los costos (algunos esquemas de hecho reportan los costos en valor absoluto, otros con un signo menos).

El (clásico) Estado de Resultados representado en la siguiente figura tiene el objetivo de aislar el resultado de la Gestión de Características, o todas las partidas de ingresos y gastos que se deriven del desarrollo del objeto social. Ver la imagen le permite identificar:

  • il Valor añadido, o la diferencia entre los ingresos del negocio principal y el Consumo;
  • EBITDA o MOL, o la diferencia entre el Valor Agregado y todos los costos derivados de la Gestión de Características (Personal, Servicios, Uso de Activos de Terceros) - indica la capacidad de la empresa para generar márgenes operativos antes de depreciaciones, amortizaciones y castigos;
  • EBIT o MON, esa es la diferencia entre anual y Depreciación, Provisiones y Castigos.

Los siguientes elementos le permiten gestionar todos los elementos adicionales con respecto a la gestión de características:

  • Ingresos/cargos operativos misceláneos
  • Gestión financiera
  • Gestión extraordinaria
  • impuestos

El estado de resultados con valor agregado reclasificado representa el método más utilizado en la práctica y el más adecuado para un analista externo a la empresa; de hecho, este método de reclasificación no requiere información adicional en comparación con los que pueden obtenerse de los estados financieros tampoco requiere hipótesis relativas a la subdivisión de costos entre fijos y variables. El modelo permite enfocarse en el ciclo operativo, teniendo en cuenta los factores que utiliza la empresa para realizar sus actividades de gestión, es decir Materias Primas, Costos por Servicios, Costo por Uso de Bienes de Terceros y Costos por Personal y obtener los principales niveles de márgenes.

A continuación se muestra la reclasificación de los estados financieros legales al modelo (clásico) de estado de resultados.

Los niveles de márgenes están influenciados por los criterios de reclasificación adoptados.

A continuación se enumeran los principales elementos que pueden dar lugar a variaciones, en ocasiones muy significativas.

  • Reclasificación de la partida A5 - Otros ingresos: Si se considera que estos ingresos no deben incluirse en el negocio principal, entonces deben reclasificarse en el ítem 4.4 - Saldo de otros gastos / ingresos operativos. El esquema estándar de reclasificación de Leanus establece que solo el ítem A1. Los ingresos por ventas y servicios se reclasifican en Ingresos. Artículo A5. Otros Ingresos, por su parte, se reclasifican en Otros Ingresos de la Explotación.
  • Reclasificación de costos por servicios, personal y uso de activos de terceros. Es posible que parte de estos saldos deba incluirse en el ítem 4.4 - Saldo de otros gastos / ingresos operativos.

Independientemente de los criterios de reclasificación adoptados, la Utilidad Neta del formato reclasificado No puede diferir del Ingreso Neto de la Fuente.

La reclasificación de los estados financieros legales - Estado de Resultados (Administración)

La cuenta de resultados de explotación o valor añadido y margen de contribución se diferencia de la anterior en que le permite distinguir los costos operativos entre "Fijos" y "Variables" y luego determinar la Margen de contribución dada por la diferencia entre el Valor Agregado y los Costos Variables. La determinación del Margen de Contribución, le permite comprender para cada nivel de ingresos cuáles son los recursos que se pueden utilizar para cubrir los costos fijos y todos los demás compromisos relacionados con la gestión.

Determinación del Margen de Contribución también es extremadamente importante por qué le permite calcular los valores de "Break-Even", o el nivel de ingresos que debe lograrse para cubrir los costos operativos totales (técnicamente, el valor de los ingresos que hace que el EBIT sea nulo y sin efecto). La determinación de los costos fijos. y a veces variable Puede que no sea fácil especialmente si no se cuenta con información adecuada sobre el comportamiento de los costos.

Los niveles de márgenes están influenciados por los criterios de reclasificación adoptados.

A continuación se enumeran los principales elementos que pueden dar lugar a variaciones, en ocasiones muy significativas.

  • Reclasificación del rubro A5 - Otros ingresos. Si se considera que estos ingresos no deben incluirse en el negocio principal, entonces deben reclasificarse en el ítem 4.4 - Saldo de otros gastos / ingresos operativos. El esquema estándar de reclasificación de Leanus establece que solo el ítem A1. Los ingresos por ventas y servicios se reclasifican en Ingresos. Artículo A5. Otros Ingresos, por su parte, se reclasifican en Otros Ingresos de la Explotación.
  • Reclasificación de costos por servicios, personal y uso de activos de terceros. Es posible que parte de estos saldos deba incluirse en el ítem 4.4 - Saldo de otros gastos / ingresos operativos.

Independientemente de los criterios de reclasificación adoptados, la Utilidad Neta del formato reclasificado No puede diferir del Ingreso Neto de la Fuente.

Las fuentes del balance - Préstamos

Desde un punto de vista puramente contable, la hoja de balances, de conformidad con el artículo 2424 del código civil, parece un documento con secciones opuestas, en el que se destacan los activos propiedad de la empresa por un lado, y sus pasivos y patrimonio por el otro. Sin embargo, esta representación definida por el Legislador no es plenamente efectiva a los efectos de evaluar el perfil económico, patrimonial y financiero de la empresa desde el punto de vista gerencial. Con esta representación, en efecto, no es posible destacar el valor del capital de trabajo característico, del capital invertido neto (Patrimonio Neto + Pfn) y del mismo Posición financiera neta (Cuentas financieras a pagar - Liquidez).

Al igual que ocurre con la Declaración de la Renta, existen numerosas esquemas de reclasificación de balance cada uno de los cuales responde a distintas necesidades de información. El esquema generalmente adoptado para la evaluación de empresas es el denominado "Fuentes-Usos" cuyos fines principales son:

  • aislar las fuentes de recursos financieros (Liquidez, Cuentas por Pagar con Bancos y Patrimonio) de las inversiones de estos recursos en el Medio-Largo Plazo (Activos Fijos Netos) y en las Características y No;
  • calcular el Capital Invertido Neto (vea el diagrama a continuación) importante para determinar el retorno de la inversión (ROI);
  • para aislar la característica Capital de trabajo (Cuentas por cobrar comerciales, inventarios, cuentas por pagar comerciales);
  • evaluar la coherencia entre las fuentes (por ejemplo, patrimonio neto) e inversiones (por ejemplo, activos fijos netos).

Inicia sesión en Leanus.it para ver tanto el esquema resumido como el esquema de balance detallado.

Cabe recordar que el esquema fuente utiliza las siguientes características:

  • el valor del Activo Fijo Neto (Activo Fijo Tangible, Intangible y Financiero neto del Fondo de Amortización) es idéntico al reportado en los estados financieros legales
  • el valor de las Cuentas por Pagar Comerciales, Otras Cuentas por Pagar, Fondos y Efectivo deben representarse con el signo "-"
  • los fondos se reclasifican con el signo "-" entre préstamos
  • El patrimonio neto es idéntico al informado en los estados financieros legales
  • Liquidez disponible se reclasifica con el signo “-” entre las Fuentes.

Los resultados de los análisis están influenciados por los criterios de reclasificación adoptados.

Los siguientes son los principales elementos que pueden causar variaciones, en ocasiones muy significativas:

  • valorización de cuentas por cobrar comerciales / cuentas por pagar comerciales;
  • valorización de Deudas Financieras (por ejemplo, inclusión o no inclusión de deudas con otros prestamistas en Pfn).

Con independencia de los criterios de reclasificación adoptados:

  • el Patrimonio Neto del esquema Reclasificado No puede diferir de la de los estados financieros legales;
  • el total FUENTES no puede diferir del total APLICACIONES.

Para completar el esquema de reclasificación es necesario conocer la distribución de Deudas Totales y Créditos Totales en las respectivas subpartidas (Deudores Clientes, Otros Deudores, Acreedores Proveedores, Acreedores Financieros, Otros Acreedores); esta información generalmente no está disponible para los estados financieros abreviados.

El Balance de Liquidez

Un segundo método clásico de reclasificación del balance es la que sigue el criterio de Liquidez-Cobrabilidad. De hecho, el esquema muestra primero las partidas fácilmente liquidables, luego las liquidables a corto-medio plazo y finalmente las fijas.
El criterio utilizado por tanto para esta reclasificación es el temporal, ambos lados del balance se representan según la cobrabilidad creciente: por un lado vamos de Liquidez inmediata (partida más líquida y pagadera que la de corto plazo) a Activos fijos (elemento menos líquido y cobrable solo contra pérdidas de capital en el mediano-largo plazo); por otro, procedemos de Pasivo circulante (Financiero y no financiero) al Patrimonio Neto.

Los puntos de atención destacados para el balance “Fuentes-Empleo” también aplican el esquema de “liquidez”.

El estado de flujo de efectivo

El Estado de Flujos de Efectivo, regulado por el art. 2425 ter del código civil, su objetivo es representar el monto, composición y variación del efectivo y equivalentes de efectivo durante el año de referencia. El cambio en el efectivo y equivalentes de efectivo genera los llamados Flujos Financieros (también conocidos como Flujos de Caja) que se dividen en tres categorías diferentes: Actividad Operativa, Actividad de Inversión y Actividad de Financiamiento (incluyendo activos para y de los Accionistas).

El análisis de los estados financieros no puede prescindir de la evaluación de los flujos de efectivo ni de comprender de qué parten (en el caso de las entradas) y cómo se utilizan. El cálculo de estos caudales puede tener lugar según dos criterios, el Directo (CE y SP se analizan ítem por ítem, calculando el impacto de cada uno en el efectivo y equivalentes de efectivo) o el indirecto representado a continuación.

El método indirecto consiste en determinar los flujos de efectivo a partir del Resultado Neto del ejercicio al que se deben sumar las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias que no correspondan a salidas de efectivo, ni a amortizaciones, provisiones y saneamientos (más las eventuales provisiones para trabajos internos). En la hipótesis teórica de que las Cuentas a Cobrar de Clientes, las Cuentas a Pagar de Proveedores y las Existencias fueran todas iguales a cero, de esta forma se obtendrían los Flujos de Caja derivados de la gestión característica (o Flujos de Caja derivados de la gestión operativa). Para tener en cuenta los recursos financieros absorbidos por el capital de trabajo, el método indirecto prevé la corrección del saldo obtenido anteriormente con el denominado "delta patrimonial", es decir:

  • (Aumento) Disminución en créditos de clientes
  • (Aumento) Disminución de inventarios
  • Aumento (disminución) de cuentas por pagar a proveedores

Sumando también los deltas patrimoniales relativos a Otras Cuentas a Cobrar y Otras Cuentas a Pagar se obtiene el Flujo de Caja Operativo.

Procesando al menos dos anualidades consecutivas (requisito necesario para el cálculo del Estado de Flujo de Efectivo) siguiendo el método Indirecto, Leanus calcula automáticamente el Estado de Flujos de Efectivo dividido en sus tres secciones principales:
la Actividad Operativa o el Flujo de Caja Operativo, dividido de tal manera que se destaque el diferente impacto del Capital de Trabajo Operativo y No Operativo;
Actividades de inversión de flujo de efectivo (Desinversión): obtenido algebraicamente el aumento o disminución en el Activo Fijo Neto neto de depreciación y aumentos en el activo fijo para trabajo interno;
Actividades de Financiamiento de Flujo de Caja: En esta sección, donde se representan los movimientos positivos y negativos de las Deudas Financieras y del Patrimonio Neto, es posible comprender los movimientos de efectivo entre la empresa y el sistema financiero y entre la empresa y la propiedad.

La suma de las tres secciones, permite obtener el Cambio Neto en Efectivo. El efectivo inicial presente en el balance al inicio del período sumado al cambio de Efectivo Neto debe proporcionar necesariamente el valor del efectivo presente en el balance al final del período.

El análisis del flujo de caja permite resaltar las eventuales intervenciones forzadas realizadas sobre los datos contables.

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Las proporciones presupuestarias

La reclasificación de los estados financieros o una situación contable utilizando los formatos propuestos, permite elaborar los principales ratios de los estados financieros. En caso de que necesites realizar la comparación (o benchmark) entre distintas materias, es necesario vincular los respectivos calendarios contables al mismo modelo de reclasificación. Así la comparación por índices será capaz de resaltar las diferencias reales. In Leanus Los principales índices de los estados financieros y las descripciones relacionadas están presentes:

  • Crecimiento
  • Eficiencia
  • rentabilidad
  • Solidez y Liquidez

Il Programa de entrenamiento incluye sesiones dedicadas a la interpretación de los ratios de los estados financieros individuales.

Descarga aquí el índice completo del manual de Leanus

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