Una de cada cuatro empresas recupera la salud después de pasar por un duro período de crisis, las demás luchan durante al menos dos años….

Finanzas de Milán. 12 de mayo de 2018.

Una de cada cuatro empresas logra volver a tener un buen desempeño después de haber enfrentado un período de crisis y falta de liquidez, pero esto generalmente solo sucede si la empresa logra encontrar nueva financiación.
la cual es inyectada por sujetos que deciden asistirlo porque evalúan su potencial de recuperación más allá del mero análisis de la calificación crediticia. Un enfoque, este, el de
La norma no es propia de los bancos, sino de los inversores especializados en el llamado cambio de tendencia empresarial, que pasa del reequilibrio de la situación financiera, pero también del relanzamiento de la
negocio y un ajuste de la estrategia industrial, muchas veces gracias a la contratación de nuevos directivos.

Un estudio realizado por Leanus para BeBeez sobre una muestra de 2903 empresas con ingresos superiores al millón de euros tenían presentó los estados financieros de 2014 con patrimonio neto negativo muestra que El 55% de esas empresas (es decir, 1671 empresas) seguían activas después de dos años., es decir, a finales de 2016, y de estas sociedades activas, 43% había vuelto a tener un buen desempeño, el 12% había mejorado su situación manteniendo fuertes signos de crisis y el 45% restante había sobrevivido, pero con un perfil de riesgo muy comprometido. Del otro 45% de las 2903 empresas que tenían patrimonio negativo al cierre de 2014, 83 estaban en liquidación al cierre de 2016, mientras que las otras 1228 a la fecha aún no han presentado los estados financieros de 2016, señal de que probablemente se trata de empresas que han tenido problemas y que, por lo tanto, pueden no haber cumplido dos años desde la evidencia de patrimonio negativo. En cualquier caso, de las 83 sociedades en liquidación en 2016, solo tres entraron en default en los siguientes 14 meses (enero 2017-febrero
2018).

Mirando los datos, por lo tanto, la sorpresa positiva es que hay una buena parte de las empresas que finalmente logran volver a levantarse, a pesar de que en algún momento se encuentran cerrando sus estados financieros con patrimonio negativo, un signo inequívoco. estado de crisis que se produce cuando las pérdidas económicas reducen progresivamente los activos disponibles (dados por la suma del capital social, las reservas y los beneficios) hasta cero e incluso los hacen negativos. Como es bien sabido, esta condición está regulada por el código civil, que obliga a los directores a actuar "sin demora" encaminados a la reconstitución del capital y la gestión de la crisis (artículos 2446 y 2447).
h3. Ante esta fotografía, el mercado de los operadores financieros se divide.

Por un lado, quienes consideran demasiado arriesgado acercarse a un segmento que tiene tasas de morosidad en torno al 50% a dos años; por otro lado, aquellos que consideran una gran oportunidad hacer negocios en un segmento con poco o ningún poder de negociación, dispuestos, con el fin de obtener la financiación necesaria para apoyar el plan de recuperación, a aceptar las condiciones comerciales que se propongan.

Por otra parte, es claro que * el mero uso de la tecnología y los modelos de puntuación más sofisticados, sin un adecuado uso del factor humano * como elemento determinante del proceso de evaluación, puede dar lugar a distorsiones e interpretaciones del mercado que son incluso perjudiciales para el mercado, todo el sistema y para la reactivación de la economía. De hecho, quedando en el análisis, frente a 3 empresas que efectivamente entraron en default (a las que hay que sumar 1228 que aún no han puesto a disposición los estados financieros y por tanto podrían haber mantenido el estado de crisis), hasta 1311 serían automáticamente excluidos de todos los principales sistemas automáticos de puntuación por signos evidentes y significativos de crisis, excluyendo cualquier posibilidad de acceso al crédito debido al sistema automático de evaluación. Por no hablar de las 566 empresas que volvieron a tener un buen comportamiento en 2016 y tenían un perfil de riesgo excelente, bueno o regular y que, según los datos a finales de 2014, habrían sido a su vez excluidas del grupo de "financiables". " compañías.

Sistemas de valoración similares gestionados por los bancos centrales nacionales individuales también están presentes en otros siete países de la unión monetaria (Austria, Bélgica, Francia, Alemania, Eslovenia, España y Portugal).

El componente estadístico se basa en modelos logísticos de análisis discriminante y utiliza indicadores de rendimiento, que se pueden encontrar en el Registro Central de Crédito, e indicadores de estados financieros, para producir, mensualmente, calificaciones individuales para empresas italianas no financieras. El módulo estadístico se ocupa de las empresas no financieras declaradas en la Central de Crédito, con al menos una exposición superior a 30 miles de euros.

En la etapa del Sistema Experto, los analistas tienen en cambio la tarea de revisar la calificación automática de las empresas cuyos créditos pueden ser asignados como garantía del Eurosistema. Pueden hacer correcciones sobre la base de información cualitativa y cuantitativa adicional no capturada directamente del modelo estadístico, llegando así a un juicio final. Entre los elementos evaluados en esta fase se encuentran, por ejemplo, el análisis en profundidad de los estados financieros; evaluación de la flexibilidad financiera y capacidad de autofinanciamiento de la empresa; análisis del grupo al que pertenecen y de los resultados consolidados; estudio del sector al que pertenecen y de los riesgos específicos del negocio; información sobre gobierno corporativo y gestión y cualquier otra información relevante relativa a la sociedad calificada.

En definitiva, un enfoque muy diferente al más tradicional y mucho más cercano al que adoptan los operadores de capital riesgo especializados y en concreto los turnaround.

Descarga aquí el índice completo del manual de Leanus

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