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Milano Finanza del 15 de febrero de 2017

Bancos, proveedores y autoridades fiscales se preparan.

Al menos 5100 empresas no pueden pagar en su totalidad más de 24 millones de deuda.

70% están en el Norte Leanus analizó 180.000 estados financieros de MF para identificar empresas con claros signos de crisis. La construcción, el comercio de automóviles, la gestión hotelera y el transporte por carretera son los sectores con mayor riesgo

Ya sea para estimar el tamaño y el valor de los préstamos en mora (NPL) en los libros de los bancos es un ejercicio complejo, identificar la lista de empresas que no podrán pagar sus deudas es otra cosa. Conocer la lista de empresas que probablemente no podrán pagar completamente sus deudas, de hecho, interesa no solo a los bancos, sino también a los proveedores, las autoridades fiscales, las instituciones de seguridad social y todos los acreedores de las más de 5100 empresas que arriesgan no poder cobrar sus créditos y en muchos casos no lo saben. 24 mil millones en deudas corporativas totales entre 1 y 200 millones, de las cuales cerca del 50% (13,7 mil millones) reclamadas por el sistema bancario, 6 mil millones por proveedores y el resto por autoridades fiscales y otros. A la cabeza del ranking Lombardia (1.543), Emilia Romagna (622) y Veneto (580) que albergan el 54% de las 2.754 empresas en riesgo; Campania ocupa el octavo lugar con 148 empresas (2,9%); Calabria (28 empresas), Valle d'Aosta (23), Basilicata (14), Molise (11) completan el ranking elaborado por Leanus para Milano Finanza analizando 180.000 estados financieros de 2015 de empresas italianas. En general, como se muestra en la tabla, el 70% de las empresas están ubicadas en el norte de Italia, el 20% en el centro y el 10% restante se distribuyen entre el sur y las islas. Una cifra aparentemente contraria a la opinión generalizada según la cual las empresas del centro-sur son más riesgosas que las del norte, pero que se justifica por la mayor concentración de empresas en las zonas más productivas del país y por tanto en el norte. También cabe recordar que al tratarse de Pequeñas, Medianas y Grandes empresas, la ubicación del domicilio social es ciertamente de poca relevancia a los efectos de entender el mercado al que se dirigen estas empresas y por tanto de poca trascendencia a los efectos de determinar el riesgo. Se debe abordar una discusión separada en relación con las microempresas o las empresas unipersonales para las cuales la localización ciertamente puede tener una mayor influencia. Las más de 5100 empresas identificadas por el estudio (2,7% del total de pequeñas, medianas y grandes empresas italianas) pertenecen a un gran número de sectores empresariales, 751 en total, evidencia que demuestra que la pertenencia a un sector debe considerarse solo marginalmente como un indicador del riesgo potencial a atribuir a una empresa; la mayor concentración de empresas en crisis se registra en la construcción (236 empresas) pero con una participación igual a sólo el 4,6%, seguida del Comercio al por mayor y al por menor de automóviles y vehículos ligeros (162 empresas, igual al 3,2%) y Hoteles y estructuras similares (131 Empresas, 2,6%). La fotografía deja poco lugar a dudas sobre la magnitud del fenómeno; de hecho, la encuesta no se realizó sobre una base estadística, sino analizando los estados financieros individuales individualmente para identificar los perfiles de las empresas que se han deteriorado gravemente. Los principales criterios utilizados para la selección son: reducción del capital social y/o patrimonio neto negativo, Pfn igual a al menos el 50% de los Ingresos, liquidez sobre los Ingresos inferior al 3% y Leanus Score (indicador propio del perfil económico, patrimonial y financiero de las empresas) "Malo". Una vez fotografiado el fenómeno y comprendido su magnitud real, es necesario comprender qué acciones y mediante qué interlocutores pueden ayudar a estas empresas a revertir la tendencia y asegurar la empresa y los casi 90.000 empleados que allí trabajan, así como garantizar el retorno de parte de los acreedores. Para ello, es necesario segmentar aún más las empresas para asociar terapias y estrategias dirigidas a cada subconjunto, intentando en lo posible que todos los interlocutores implicados participen en la acción de recuperación, cada uno con sus propias capacidades y posibilidades de actuación. Entender las causas reales de la crisis, tema al que la ley concursal atribuye un papel tan importante como para exigir que se dedique a este aspecto un capítulo completo de la solicitud de admisión al concurso, es fundamental para hipotetizar un plan de intervención. Excluidas las causas en función de acciones perseguibles judicialmente por los administradores e Independientemente del contexto competitivo, las empresas están en crisis porque no atienden con prontitud los signos de deterioro, postergando para tiempos posteriores las intervenciones decididas. Las empresas que entran en crisis difícilmente pueden salir de ella sin una gestión oportuna de los flujos financieros. No pagar a los proveedores no es la solución ni lo es aumentar la exposición de la deuda al sistema el mayor tiempo posible. La expectativa de un mejor resultado futuro o de un evento favorable generalmente tiene el efecto de empeorar la situación empresarial y sobrepasar el umbral de no retorno. Generalmente este es el momento en el que los bancos intervienen para pedir el "reembolso" o insertar la posición en una cartera para ser vendida delegando la gestión a otros, los proveedores se dan cuenta de que es tarde y tratan de ser los primeros en obtener una medida cautelar y, finalmente, interviene el recaudador de impuestos. Todas operaciones que miran sólo marginalmente al negocio, a las verdaderas razones de la crisis y sobre todo al valor que la empresa, debidamente restaurada, puede expresar. Por tanto, las intervenciones no pueden ser únicamente de carácter financiero, sobre todo si no van acompañadas de planes concretos de intervención y relanzamiento elaborados por quienes tienen experiencia en cada sector específico. Se podría argumentar que cuando los acreedores toman conciencia del riesgo potencial, ya es demasiado tarde. Ciertamente cierto hoy; de hecho, a pesar de sofisticadas herramientas de análisis, big data y una capacidad de cálculo casi ilimitada, los bancos, proveedores y otros acreedores institucionales llegan desprevenidos al no estar aún equipados para insertar en sus sistemas criterios de seguimiento capaces de anticipar, y no registrar, un posible estado de crisis empresarial y dar seguimiento a las acciones de intervención basadas en el principio de colaboración. Los análisis realizados por Leanus para Milano Finanza sobre muestras muy representativas de empresas en crisis, muestran que los signos de deterioro comienzan al menos 3 o 4 años antes del colapso real.

Una misión difícil pero que muchos institutos están llevando a cabo progresivamente.

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